◉中國經濟的過剩危機（《華爾街日報》中文版）

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❝幾十年來，中國經濟一直由高水平的投資推動。起初，這種投資帶來了現代化的基礎設施，並推動了中國製造業引擎和特大城市的擴張。但年復一年地堅守這一戰略意味著，今天的中國正受到巨額債務、住房過剩和工業產能過剩的困擾。
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債務：中國政府、家庭和企業的借貸總額接近年度GDP的300%。地方政府的隱性借款是個主要問題，這些借款是由被稱為地方政府融資平台的不透明投資公司代表地方政府進行的，沒有記入地方政府的賬簿。從某些指標來看，中國這些債務的規模和償債負擔比金融危機前的美國或十年前深陷債務危機的歐洲更為嚴重。
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房地產：中國房地產市場曾經前所未有的繁榮，而當前的房地產泡沫破裂程度也是空前。自2020年政府採取措施抑制房地產泡沫以來，新開工面積和銷售額已大幅下降。儘管政府已採取措施放寬購房限制，並向潛在購房者提供低息貸款，但仍難以讓房市企穩。
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房地產過度繁榮的一個跡象是：根據截至11月底的最新估計，中國有多達約8,000萬套空置住房，相當於整個美國住房總量的一半。
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工業產能過剩：為了應對經濟放緩，以及實現將中國建設成科技強國的目標，中國領導人習近平一直在向國內已然龐大的工業生產部門注入投資。結果是工業產能激增，PPI連續兩年下降，中國生產商越來越多地將目光投向海外，為那些在國內無法銷售的商品尋找買家。這引發了中國與以美國為首的西方國家以及巴西和印度等新興市場之間的貿易摩擦。❞